近日数字货币行情暴跌，比特币和以太坊跌去4成价值，恐慌情绪充斥整个市场。与此同时，显卡市场也在持续下行，大批矿工纷纷抛售手中显卡机器，挖矿产业正式进入寒冬时节。

但在这样哀鸿遍野的市场环境中，以太坊ASIC矿机出货量却依旧稳步上涨，LoyalTech、芯动科技等头部厂商纷纷收获大单。这一现象背后到底是怎样的逻辑？一些矿工和投资者告诉了我们答案。

当币价大跌，挖矿收益暴跌，很大比例的矿工会因为手头显卡机器收益锐减而开始缩减挖矿规模，抛售机器并收缩场地面积。但另一方面，大部分矿工都不会完全撤出市场，当前的抛售行为仅仅是为了控制成本来提升收益率。资深矿工非常清楚币价大跌只是短期行情，而他们的收益取决于他们挖到的以太坊在扣除运营成本后有多少能留到下一个牛市。抛售机器、缩减场地和精简人工的种种做法都是为了将留存率保持在一定水平，后者才是矿工最关注的目标。

矿工的真实策略是尽可能提升手中挖矿机器阵容的总收益率并降低电费人工支出。那么矿工势必会选择抛售“能耗算力比”比较高的机器，保留甚至继续购入“能耗算力比”比较低的机器。由于ASIC矿机有着压倒性的能耗比和收益率优势，矿工不仅不会抛售这些机器，反而会在出售大量显卡机器“回血”之后，再采购一些ASIC矿机来提升自己的矿场总收益。

例如，某位矿工原有10台显卡矿机，当前币价下的日收益是260美元，场地租金、贷款等固定成本是200美元，留存的以太坊现价60美元；为了提升收益率，矿工选择出清全部显卡机器，获得的资金拿出一半多来购入三台YM-100矿机，日收益减至210美元，但由于ASIC矿机耗电少、占地空间小、人力维护成本低，导致固定成本大幅下降到50美元，留存收益就可以增长到160美元。

还有一些矿工甚至会选择购入YM-200mini这样的高能耗比迷你型矿机，分散在办公室、家庭环境中继续挖矿来进一步缩减场地和人工成本。这也是为什么5月15日正式上市的YM-200mini已经提前斩获大批订单的原因所在。此外，目前YM系列矿机仍然是基本现货供应，发货周期以天计算，这也是大批矿工敢于抛售显卡机器置换ASIC矿机的底气。

基于上述逻辑，当前市场环境下ASIC矿机依旧火爆的现象自然不难理解。可以预期，矿工对ASIC矿机的热情至少会持续到今年年底，ASIC矿机也会成为矿工在熊市中的信心支柱。